蓝光嘉宝H股上市 估值背后的高成长逻辑与价值反哺
2019-10-22 10:21:38 来源:项城网
在港股市场整体平淡的时点,物业管理板块成为市场为数不多的热点板块。10月18日,蓝光发展(600466.sh)控股子公司蓝光嘉宝服务(2606.hk)在港交所主板成功上市。上市首日,蓝光嘉宝服务收涨15%,市值达到73.04亿港元。2019年10月21日,收盘涨幅3.41%,股价达44港元,市值达到75.53亿港元。
今年以来,多家房企宣布计划分拆物业赴港上市。港股市场已成为众多具备房企大股东背景的物业管理公司集聚地,碧桂园服务、彩生活、佳兆业物业、中海物业、绿城服务等多家企业均在香港上市。蓝光嘉宝服务凭借极具增长潜力的业务受到市场追捧。
港股上市,发端于西南、布局全国的蓝光嘉宝站到新的起点。
蓝光控股集团董事局主席、蓝光发展董事长杨铿与蓝光嘉宝服务董事长姚敏鸣锣港交所
蓝光嘉宝如何穿越周期:速度+自我盈利能力
从房企分拆出来的物业管理公司似乎天然就带有“背靠大树好乘凉”的市场印象。从商业本质上,物业公司承担了房产后市场的运营者角色,在“管理品牌化”的大趋势下,物业管理行业从开发商旗下产业转型为独立企业成为大势所趋,品牌型的物业公司依赖于管理输出,其市场半径和管理内容更为广阔和丰富。而物业公司自身的业务实力、盈利能力才是获得市场认同的根本。
蓝光嘉宝服务作为蓝光发展旗下公司,经过发展多年,自身业务体系已非常成熟。截至2019年6月30日,蓝光发展虽为蓝光嘉宝服务的单一最大客户,但蓝光嘉宝服务向其销售所得收入仅占总收入的21.3%,反映出其领先的业绩并非纯粹依赖背后“大靠山”,大部份乃源于自身实力。依赖性低的独立业务以及飞速增长的在管面积,更显出其业务的稳健及可靠性。
截至2019年6月30日,蓝光嘉宝服务的在管总建筑面积为6330万平方米,于过去两年多以近每年翻一番的速度增长,增速远高于同期物业服务百强企业平均水准。作为物管公司,在管合约面积范围往往与收入及利润增长成正比,蓝光嘉宝服务亦不例外。截至2019年上半年,蓝光嘉宝的收入及净利分别为人民币9.33亿元及1.87亿元,同比大幅增长58.8%及108.0%。两项指标2016至2018年的平均复合年增长率亦达49.2%及71.1%,相较于中国物业服务百强企业的平均水准18.8%及25.6%高出两倍有余。由此可见,于近年高速增长的物管行业中,蓝光嘉宝服务亦属增速名列前茅的公司之一。
除了住宅物业外,蓝光嘉宝服务还将服务延伸至购物中心、办公楼宇、产业园区和酒店,不断丰富在管物业的组合。
高成长加之业已形成的盈利闭环,令蓝光嘉宝拥有较高的抗压性及抗周期能力。
物业公司助地产公司价值再发现
相较于房地产行业,物业管理行业拥有轻资产、可持续的现金净流入等特点,是地产后周期中较为优质的赛道。所以物业公司往往被给予更高的估值。以目前港股“物业管理第一股”碧桂园服务为例,公司最新市盈率超过了30倍,而碧桂园最新市盈率仅为6倍左右。其余具备房企股东背景的港股物业管理公司的估值均显著高于其关联的地产公司。
借助资本市场给予的高估值,公司可以通过并购快速实现规模的扩张,提高市场占有率巩固自身行业地位。招股资料显示:蓝光嘉宝服务此次融资款项约77%将用于物业管理服务业务的扩展以扩大业务规模。 此番赴港上市,将成为嘉宝股份实现规模进一步扩张的重要途径,并对其后续发展具备促进作用,在巩固西南地区市场地位的同时,提高在华东及华南、环渤海经济圈以及粤港澳大湾区的市场份额。
有业内人士称,高估值带来的市值重建不仅体现在为子公司横向扩张并购带来充足的融资“弹药”,使其获得规模优势;更重要的是,给地产公司带来更多的品牌优势,促进其价值再发现,从而提升公司业绩,进一步提高估值,形成良性循环。
蓝光嘉宝服务始终坚持“用心服务生活”服务理念,以“优质”、“酒店”、“管家”、“金管家”四种个性化、有温度的服务模式,培育了强大的品牌优势。厚积19年之力,蓝光嘉宝服务凭借领先的品牌知名度及优质服务,2019年品牌价值达40.08亿元。
时间沉淀下来的产品、销售及品牌价值溢价能力,让蓝光嘉宝服务得到了越来越多合作伙伴的认可。截至2019年6月30日,蓝光嘉宝服务已与110多家物业开发商形成合作,并与其中的37家达成战略合作关系。
有分析报告指出:物业服务企业对房企知名度及销售溢价的提升,起到促进作用。在房地产销售过程中,品牌企业凭借优质的协销服务及良好的市场口碑,促进开发项目销售并提高销售溢价,提升开发企业的销售业绩及品牌影响力。在物业管理阶段,物管企业围绕业主需求不断精进服务,打造和谐人居环境,有效促进资产保值增值,提高项目的知名度及房地产开发商的品牌口碑。
目前,嘉宝股份全国化布局正在稳步推进,品牌影响力的扩大可以反哺地产母公司。近年来嘉宝股份通过收并购稳步推进全国化布局,业务范围从四川扩展到全国69个城市,不断扩大蓝光的品牌影响力。此次嘉宝股份的成功上市,将有利于蓝光品牌的进一步提升,销售端将最为受益,从而促进蓝光发展的全国化战略。
产业链基石投资人带来未来协同发展
值得一提的是,蓝光嘉宝服务在这次IPO中引入了深圳市招商国协二号股权投资基金管理有限公司、龙元明城投资管理(上海)有限公司、苏州园林营造产业股份有限公司、理成(香港)资产管理有限公司、康力电梯股份有限公司、SensePower Management Limited等6家大型企业作为基石投资者,6家公司合计持股9.2%。
龙元明城是 PPP 民营龙头企业龙元建设旗下PPP 运营子公司,投资项目中已经竣工和在建的公建物业约 400 万平方米,公司后续与龙元明城存在积极探索开拓政府公建物业市场较大潜在空间;苏州园林是“中国文化 景观服务商”姑苏园林控股集团旗下的核心子公司,是一家集文化研究、规划设计、工程建设等业务于一体的全产业链文化园林企业,在园林绿化方面公司与苏州园林存潜在协同可能;康力电梯是中国电梯行业自主品牌的领军企业,在全国设有 44 家分公司、 服务中心 22 家,公司引入康力电梯在电梯后市场服务领域有望产生协同、完善物业管理服务。
有业内人士称,基石投资者一般都是一流的机构投资者、大型企业集团、香港富豪及其所属企业。而此次蓝光嘉宝引进的几名基石投资人,更是给公司今后的产业协同发展带来巨大空间。他们的引进是对公司的基本面、盈利模式和发展前景的肯定,给市场带来很大的信心。
相关阅读
- (2020-06-10)解决残障人士就业、云产品助力,中智北京力量令人瞩目
- (2020-06-10)张朝阳直播带货首秀 带的不仅是好物而是价值平台
- (2020-06-10)东方园林:央视点赞泰兴生态廊道,我们倍感骄傲备受鼓舞
- (2020-06-10)超强导师团队齐聚安康 助力“未来人类学家”夏日田野营
- (2020-06-10)老花眼手术矫正1家4口同去上市德国眼科
- (2020-06-10)东方园林:央视点赞泰兴生态廊道,我们倍感骄傲
热点推荐
- (2021-10-26)中国大健康产业峰会召开,VITAMIN WORLD美维仕荣获两项大奖
- (2021-10-26)落地双碳目标的主力军:光伏发电每年可减少3.5亿吨碳排放
- (2021-10-26)挖掘赛道红利,蓝宙爆发性增长背后的秘密
- (2021-10-26)追求卓越 成就菁英 ——中国人保集团召开寿险营销队伍高质量发展研讨会
- (2021-10-26)万亩有机葡萄喜获丰收 金恪集团旗下罄玉酒庄蓄势待储
- (2021-10-26)车建新:为中国生活设计
- (2021-10-26)年轻无极限,冰雪时光升级门店6.0版本
- (2021-10-26)童瞳眼科走进希雅图幼儿园开展近视防控科普知识宣传
- (2021-10-25)破局万亿BIPV市场:天合光能推出第三代BIPV解决方案
- (2021-10-25)稳健医疗与中国青年报社携手,共同打造高质量文创产品服务青年成长
- (2021-10-25)信用卡哪家强?金鼎奖“年度卓越信用卡”揭晓
- (2021-10-25)DHL全球货运全新脱碳服务 实施减少碳足迹
- (2021-10-25)电动车售后问题泛滥怎么办?消费建议:选择大国品牌小刀电动车
- (2021-10-25)首创燃烧黑洞挖矿机制(POB),GIBXChange引领数字货币进入发展新时代
- (2021-10-25)九牧王裤工坊登陆南宁万象城,沉浸式“男裤”空间塑造业内典范
- (2021-10-25)创业公司的“安全焦虑”:我的数据和黑客只有一条网线的距离?
- (2021-10-25)王硕:智慧风控助力金控集团可持续发展
- (2021-10-25)著名经济学家陈湛匀教授强调:资本向善,共同富裕
- (2021-10-23)制造业变革正当时,北森加速企业人才一体化转化
- (2021-10-22)天猫双11百万新品激发新力量 相约天猫小黑盒 与你共赴美好生活
- (2021-10-22)重磅:授信100亿 欧派与农行广州分行签署战略合作协议
- (2021-10-22)关爱中老年血糖健康,伊利欣活纾糖让营养控糖变简单
- (2021-10-22)百亿规模的特医食品市场——被忽略的“病人所需”
- (2021-10-22)解构有料茶研所:不断拥抱年轻化的冰雪时光
- (2021-10-22)秦海璐倾情推荐月影家居全铜灯,双 11一起get明星同款吧!
- (2021-10-22)大咖论道品牌文化营销,龙国宴发布多款重磅新品
- (2021-10-22)洞察美好生活情绪,天猫双11为全民发声
- (2021-10-22)平安产险焦作中支参加2021年河南理工大学秋季校园双选会
- (2021-10-22)红色观影忆初心 砥砺奋进担使命 平安产险济源中支开展红色观影活动
- (2021-10-22)观长津湖 树爱国情 平安产险平顶山中支组织员工观看红色影片
- (2021-10-22)加强平安河南建设 平安财险三门峡中支开展网络安全进社区宣传活动
- (2021-10-22)平安产险鹤壁中支开展合规执行年之合规警示教育学习
- (2021-10-22)知行合一担使命 平安产险周口中支组织全体员工观看《长津湖》
- (2021-10-22)暖心服务赢取信任 平安产险汝州支公司获赞誉
- (2021-10-22)2021世界VR产业大会云峰会“VR+影像艺术主题论坛”成功举办
- (2021-10-22)许继电气控股子公司许继变压器公司 荣获2021电力变压器“年度匠心品牌奖”
- (2021-10-21)践行卓越保险战略 落实六大战略服务
- (2021-10-21)金美信消费金融以科技赋能业务,累计服务客户超过200万
- (2021-10-21)9天1.2亿曝光量!冰雪时光有料茶研所初战告捷
- (2021-10-21)就在今天!中国体育彩票“快闪”亮相恒电大厦!
- (2021-10-21)翌飞锐特创始人史鸣飞:做产业数字化不是颠覆,而是共生赋能
- (2021-10-20)曾常青律师:用专业和担当成就“大写人生”
- (2021-10-20)斑马智行自研智能驾驶系统内核发布 最高功能安全ASIL-D产品认证
- (2021-10-20)品牌自播如何实现百万销量
- (2021-10-20)双11海氏烤箱钜惠来袭,小家电必buy推荐
- (2021-10-20)九十三度老白茶 | 买白茶,教你四招!干度不够不要买
- (2021-10-20)2021电商盛会,优趣汇有备而来
- (2021-10-19)10.16盛大开业!航利广场首进彭州,HOLY原创IP空降!
- (2021-10-19)秋季茶饮上新,冰雪时光坚持高质价优战略
- (2021-10-19)稻花1号五常大米新米发布 “鲜”人一步抵达你的餐桌!
- (2021-10-19)向心力第二期——抖音电商和TA的朋友们,从0-1成就的种种可能
- (2021-10-19)中医药预防医学会会长李桂英到郑州童瞳眼科调研近视防控工作
- (2021-10-19)如何实现IP大理想?听听专家怎么说!绒言绒语“IP落地陪跑100天”火爆进行中!
- (2021-10-19)ARROW箭牌再造国家级大型工程样板,全面助力国家体育馆场馆建设和智慧升级
- (2021-10-19)安德普泰旗下功效性护肤品牌芙清密钥上新水杨酸舒润收敛水
- (2021-10-19)九十三度老白茶 | 过夜白茶都扔掉了?看完文章后悔了
- (2021-10-18)第二届宝安文创设计大赛与深圳博物馆联名,挖掘城市文化唤醒城市记忆
- (2021-10-18)冰雪时光新品上市,盎然绿意开遍全国
- (2021-10-18)九十三度老白茶 | 白茶,究竟是什么茶?
- (2021-10-18)挥拍魔都, 2021 澳网中国业余挑战赛上海站精彩收官!
- (2021-10-18)秋糖选品,如何解读好酱酒的“基本面”?醬鄉國酒给出答案
- (2021-10-18)专家来了|李桂英到郑州童瞳眼科医院会诊
- (2021-10-18)为啥搞养殖的转行卖充管家充电器 也能一年卖爆
- (2021-10-16)“海好有你”公益行动暖心来袭 “蓝星卫士”倡议保护海洋生态
- (2021-10-15)上好党课 铸牢党魂——华中集团党委深入开展党史教育纪实
- (2021-10-15)会议录音转写+投影显示方案,讯飞AI无线投影仪AP10W开启预售
- (2021-10-15)第四届健康中国创新联盟环球论坛暨“同一个梦音乐盛典”在双优产业园盛大举行
- (2021-10-15)《长津湖》与《我和我的父辈》双雄争锋,劲酒品牌大使吴京再登巅峰
- (2021-10-15)爱在重阳!德多集团走进瑞阳养老院开展走访慰问活动
- (2021-10-15)以IP赋能清洁取暖业!绒言绒语创始人郑淑走进山东齐昊科技调研
- (2021-10-15)宛如火箭的GIBXSWAP在My Token反响火爆
- (2021-10-14)人保寿险启动IWP保险财富规划师队伍建设
- (2021-10-14)TCL好戏不断 携手《我和我的父辈》燃爆国庆
- (2021-10-14)童瞳眼科走进郑州市实验小学开展眼健康科普教育
- (2021-10-14)彩客化学(01986)的“野心”有多大?加码磷酸铁新赛道
- (2021-10-14)试推一段时间后 几十家电动车品牌店点名要充管家充电器
- (2021-10-14)茶香悠长处处文章:冰雪时光新品上市背后
- (2021-10-13)抖音电商与金投赏联合赛道获奖名单出炉,生意新思维实现新增长
- (2021-10-13)第21届方便食品大会圆满落幕,白象食品新品彰显创新实力
- (2021-10-13)第21届方便食品大会白象3款产品获奖
- (2021-10-13)王牌科研团队攻坚,MOOSEE慕色联合南开大学深耕电子烟减害研究
- (2021-10-13)助力品牌IP升级启动,绒言绒语走进顺风船科技交流调研
- (2021-10-13)行稳致远:从新品上市看冰雪时光市场战略
- (2021-10-13)德多集团成功举办2021年第四次中高层战略发展研讨会
- (2021-10-13)全国各地方言多多 方言有新机带来空前反响
- (2021-10-12)剑指龙头地位,新日“向胜利,再出发”义乌招商会如期召开
- (2021-10-12)郑州市民政局、卫健委领导一行到河南瑞阳养老集团调研
- (2021-10-12)九十三老白茶 | 针对性储存方式:白茶收藏必看
- (2021-10-12)华熙LIVE·五棵松打造沉浸式互动,HI-ICE冰乐园早鸟抢购一空
- (2021-10-11)九十三度老白茶 | 这些人,不适合喝老白茶!
- (2021-10-11)金美信消费金融聚焦碳中和,践行绿色金融
- (2021-10-10)金秋超值购狂补百亿助力国货爆发 聚划算百亿补贴和天天特卖强强联合
- (2021-10-10)百万礼劵邀您入梦琴岛 携程助推鼓浪屿文旅消费复苏回温
- (2021-10-09)博世天猫超级品牌日来袭,科技创新让生活之美无处不在
- (2021-10-09)九十三度老白茶 | 拥有多种功效的白茶,究竟是什么样的
- (2021-10-09)郑州童瞳眼科为什么要用猫头鹰做logo?原来另有真相
- (2021-10-09)为“创新与发展”护航 北汽鹏龙服务中关村论坛
- (2021-10-09)年末跨境行业压轴大展ICBE深圳跨交会10月8日开幕,集千家企业现场选品!
- (2021-10-09)别失去明马克这个能让你钱生钱的计划机会,你还不来只会慢慢落伍还不懂
- (2021-10-09)MICHAEL KORS天猫超级品牌日闪耀开启,共庆品牌四十周年纪念